国泰华荣（波兰）有限责任公司
年产 26 万吨锂离子电池电解液项目
可行性研究报告
国泰华荣（波兰）有限责任公司
2021 年 12 月
目 录
第一章 项目基本情况 ...... 1
一、项目基本情况......1
第二章 项目背景和建设必要性 ...... 2
一、项目建设背景......2
（一）欧洲新能源汽车产业爆发式增长趋势明确...... 2
（二）欧洲热土吸引了全球头部动力电池企业布局...... 2
二、项目投资必要性......3
（一）激烈的市场竞争要求公司保持开拓新市场...... 3
（二）主要竞争对手纷纷布局欧洲抢占电解液市场...... 4
（三）欧洲本地化生产以降低产品的运输成本...... 4
（四）国外项目的建设是企业提升国际形象的重要手段.4
第三章 项目建设地点与条件...... 5
一、项目周边交通环境......5
二、配套条件......5
三、投资环境分析......5
第四章 经济效益与社会效益分析...... 7
一、经济效益...... 7
二、社会效益...... 7
第五章 风险分析 ...... 9
一、总论......9
二、项目风险识别......9
第六章 可行性研究结论...... 12
第一章 项目基本情况
一、 项目基本情况
1、项目实施主体情况
项目实施主体：国泰华荣（波兰）有限责任公司Guotai – Huarong (Poland)
Sp.z o.o（以下简称“波兰华荣”，项目简称“波兰项目”）
注册号：0000713929
注册地址：ul. Powstańców lskich 2-4 Wrocaw (53-333)
法定代表人：王一明
经营范围：锂离子电池电解液的生产和销售等
目前波兰华荣正在实施新建Prusice4万吨/年锂离子动力电池电解液项目，项目进展顺利，即将进入生产调试阶段。
2、项目内容
生产规模：年产26万吨锂离子电池电解液
实施地点：普鲁西采市（Prusice）
项目用地面积：约 13.67公顷（具体用地面积以实际情况为准）
建设内容：建设车间、仓库、罐区、办公楼及相关配套工程等
建设周期：24 个月
投资预算：波兰项目投资总额 17,968.73 万美元，其中固定资产投资
15,930 万美元，铺底流动资金为 2,038.73 万美元
项目资金来源：江苏瑞泰新能源材料股份有限公司（投资额的 50%，以下
简称“瑞泰新材”）为企业自有或者自筹资金
张家港市国泰华荣化工新材料有限公司（投资额的 50%，
以下简称“国泰华荣”或“公司”）为企业自有或者自筹资金
经济效益：项目投产后年均收入 175,500 万美元，净利 9,838.21 万美元，
投资回收期 4.31 年。
第二章 项目背景和建设必要性
一、 项目建设背景
当前时点全球动力电池产业链将迎来结构性变化拐点，一方面欧美本土动力电池产业链的匮乏加强了对产业链本土化培育的需求；另一方面欧美新能源车快速渗透拉动海外装机需求高增；使得过去十年全球动力电池产业链向东亚集中的演变格局转向全球化，为中国动力电池产业链切入欧美本土配套带来了历史机遇，国内动力电池及相关材料先发优势明显，产业链马太效应将愈发凸显。动力电池产业链的全球化迫切需要导入欧洲本土化生产。
（一）欧洲新能源汽车产业爆发式增长趋势明确
随着全球“碳中和、碳达峰”目标的确立，已打开了能源变革的“新世界”。目前欧洲电动化的进程已经进入了快车道，政策上，一方面设置明确的燃油车禁售时间表、启动碳排放考核，另一方面实施多样化的补贴政策，提供购置补贴、置换补贴、税收减免等刺激新能源汽车消费。受益于欧洲严格的碳排放政策和行业补贴措施，2020 虽然受到新冠疫情影响，欧洲市场新能源汽车行业发展迅猛，欧洲首次超越中国，成为全球最大的电动汽车市场。鉴于德国、法国和意大利提供了相当可观的电动汽车补贴，加上大众和 Stellantis 等汽车制造商推出的一系列电动汽车新品，预计欧洲 2021 年将能成功扞卫这一领先地位，并将在该领域保持高速增长。
（二）欧洲热土吸引了全球头部动力电池企业布局
在汽车电动化的背景下，德国、法国、英国等主要欧洲国家纷纷加码电动汽车，通过加大补贴力度，同时辅以减税、鼓励配套设施建设等措施，大力推进电动化进程，严苛碳减排目标下的欧洲，电动汽车市场的爆发式发展即将来临。目前中国、韩国的各大电池厂商如宁德时代、LG 等动力电池巨头将目光
聚焦于欧洲，纷纷落户欧洲。中国电池龙头宁德时代规划在德国图林根建设产能可达 70GWh 的生产基地，远景动力在英国、法国等地建设电池工厂；韩国电池企业 LG 化学、三星 SDI、SKI 分别在波兰弗罗茨瓦夫、匈牙利利格德、匈牙利等地建设电池工厂。欧洲本土动力电池势力崛起，据外媒报道，欧盟非政府组织运输与环境联合会（Transport&Environment，T&E）2021 年 6 月份发布的一份报告显示欧洲计划设立38个大型电池工厂，年总产能超过1000GWh，
预计到 2025 年，欧洲电池产能将从 2020 年的 49GWh 提高到 462GWh，这些电
池厂将使欧洲在全球电池生产中占据 20%的市场份额，成为全球第二大电动汽车电池供应地，仅次于中国。2030 年将达到 1144GWh，产能可满足欧洲市场所售 90%电动汽车的需求，足以为 1600 万辆电动车提供动力电池。动力电池企业的快速发展必然带动对电解液的需求不断增长。
二、项目投资必要性
（一）激烈的市场竞争要求公司保持开拓新市场
近年来国内锂电池电解液产能迅速提升，随着国内电解液企业的产能释放，部分企业开始采取低价销售的竞争策略，带动产品价格持续下滑导致锂电池电解液行业的毛利率承压下行。特别是随着新能源汽车补贴的逐渐退出，产业进入全面市场化阶段，行业集中度进一步提升，各环节加速整合，产业洗牌进一步加剧。因此倒逼企业开拓新的市场以提升企业核心竞争力。根据伊维经济研究院的统计，公司锂离子电池电解液出货量最近 3 年皆位列国内前三，在行业内产品口碑处于较高水平。在此背景下，波兰项目将有利于开拓欧洲市场，帮助公司保持锂电池电解液产品的竞争优势，从而提升公司整体的竞争能力。
（二）主要竞争对手纷纷布局欧洲抢占电解液市场
随着各大整车厂和电池厂在欧洲布局动力电池生产基地，国内电解液企业紧随大客户的步伐，纷纷在欧洲建设电解液生产基地，新宙邦在波兰、荷兰成立公司，在波兰实施建设 4 万吨/年的锂电池电解液生产项目，在荷兰实施 10万吨锂离子电池电解液及材料项目；天赐材料在捷克、德国成立公司，并在捷克启动 10 万吨/年的锂电池电解液生产项目。
（三）欧洲本地化生产以降低产品的运输成本
汽车的电动化是欧洲各国的战略新兴产业，且欧洲各国为传统汽车的强国，环保意识强。从政策上，德国已经颁布了 2030 年禁售燃油车的时间表，英国也发布 2040 年禁售燃油车的时间表。电动汽车的发展，不仅符合产业转型的期望，也是欧洲各国经济发展的重要拉力。在此背景之下，欧洲新能源汽车市场对锂电池及其关键材料需求量不断提升，但电解液在国内生产运输到欧洲工厂，包装空桶再退回，运输成本巨大。在波兰当地生产可有效降低成本，从而提高公司综合竞争力。
（四）国外项目的建设是企业提升国际形象的重要手段
国泰华荣是国内最早从事锂电池电解液生产和研发的企业，多年来，公司投入大量资金和人力进行电解液产品的研发，积极引进行业内先进的技术人员和生产设备，为公司生产优质产品提供有力保障。根据伊维经济研究院的统计，公司锂离子电池电解液出货量最近 3 年皆位列国内前三，在全球电解液企业中也位于前列。波兰项目的实施将进一步扩大公司产能，拓展波兰等欧洲和国际客户，同时提高企业的海外市场份额，提升企业的国际知名度和产品形象，有利于发挥公司的龙头企业优势，进一步增强公司的整体竞争力。
第三章 项目建设地点与条件
一、项目周边交通环境
在项目选址附近的高速公路有横贯波兰南部主要工业区的A4（欧洲E40公路的一部分，向西经德国德累斯顿到法国，向东经卡托维茨、克拉科夫、乌克兰利沃夫到中亚）；普鲁西采市附近的弗罗茨瓦夫火车站不仅开通前往波兰各地的国内列车，也有不少班次是前往柏林、德累斯顿、汉堡、基辅、布达佩斯和布拉格等地的国际列车；弗罗茨瓦夫港口作为奥得河上的港口，内河航运业也很重要；弗罗茨瓦夫国际机场有固定航班开往法兰克福、哥本哈根、维也纳和华沙。
二、配套条件
本项目地处的波兰下西里西亚省工业发展成熟，拥有较完善的交通、供电、电信、给排水、污水等市政基础设施，可以满足项目生产的需要，不需要专门投资建设公共辅助设施。
三、投资环境分析
（一）投资政策
波兰发展部是外国投资的主管部门。波兰投资与贸易局（PAIH）是外商投资政策的具体执行机构和外资促进机构，负责为外国投资者提供法律和政策方面的咨询及信息服务，协助企业选择合适的投资目的地及申请获得大额投资所享受的优惠待遇，并协调解决投资中遇到的各种困难和问题。波兰各省省长办公室设地区投资服务中心，具体负责本地区外商投资服务。2016 年波兰实施《负责任的发展计划》，将电动汽车、无人机、生物 医药、服务外包、造船业、
大数据分析、研发创新等领域作为招商引资重点。
2018 年 6 月 30 日，波兰出台《支持新投资法案》，取代原特殊经济区政
策，税收减免突破地域限制，实现全国化，获得投资支持的标准也相应调整变化。波兰全国现有 14 个特殊经济区内企业，继续享受原有优惠政策，特殊经济区政策将于 2026 年到期废止。波兰全境被视为特殊经济区，符合一定条件的新投资可以享受所得税减免。
（二）税收政策
中国政府与波兰政府签订了《避免双重征税协定》。波兰实行属地税法，根据企业在全球范围内的收入对其征收所得税。在波兰注册或其管理机构位于波兰境内即具有居民地位。外国公司在波兰的子公司视为居民并依据条例征税。对非居民公司的企业所得税征缴仅限于其产生于波兰的全部收入，波兰政府与第三国缔约避免双重税收协定另有规定的除外。对于非居民的专利权收入、利息、股息和资本收入，在绝大多数情况下，即使在波兰境内并无常设机构，波兰政府也可代扣所得税。主要税种税率：所得税税率 19%；增值税税率 23%。
第四章 经济效益与社会效益分析
一、经济效益
从以上财务数据中可以看出，项目内部收益率为 51.91%，超过社会基准折现率，说明项目的经济效益较好，盈利能力较强。
二、社会效益
1、项目对行业发展的影响
波兰项目产品为锂电池电解液，主要应用于新能源汽车动力电池，占据动力电池 15%左右的成本，号称锂离子电池的“血液”，在汽车动力电池能量密度、功率密度、宽温应用、循环寿命、安全性能等方面承担着重要的角色。波兰项
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