股票简称：电科蓝天 股票代码：688818
中电科蓝天科技股份有限公司
（天津市滨海高新技术产业开发区华科七路 6 号）
首次公开发行股票科创板上市公告书
保荐人（主承销商）
（北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼）
联席主承销商
（中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）
二〇二六年二月九日
特别提示
中电科蓝天科技股份有限公司（以下简称“电科蓝天”“发行人”“公司”“本
公司”）股票将于 2026 年 2 月 10 日在上海证券交易所科创板上市。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
第一节 重要声明与提示
一、重要声明与提示
本公司及全体董事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。
上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn/）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资；
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的释义相同。本上市公告书中所引用数据，如合计数与各分项数直接相加之和存在差异，或小数点后尾数与原始数据存在差异，可能系由精确位数不同或四舍五入形成的。
二、风险提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，提醒广大投资者充分了解交易风险、理性参与新股交易，具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：
（一）涨跌幅限制放宽
根据《上海证券交易所交易规则》（2023 年修订），科创板股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 20%。首次公开发行上市的股票上市后的前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票存在股价波动幅度较剧烈的风险。
（二）流通股数量较少
上市初期，原始股股东的股份锁定期主要为 36 个月或 12 个月，保荐人相
关子公司跟投股份锁定期为自公司上市之日 24 个月，网下投资者最终获配股份
数量的 10%限售期为 6 个月。除上述锁定之外，公司控股股东、实际控制人及
其一致行动人，以及持股董事、高级管理人员亦自愿出具延长锁定的承诺，详
见本上市公告书“第八节 重要承诺事项”之“一、相关承诺事项”之“（一）
本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及股东
持股及减持意向等承诺”相关内容。
本公司发行后总股本为 173,692.3890 万股，其中本次新股上市初期的无限
售流通股数量为 13,201.6339 万股，占本次发行后总股本的比例为 7.60%。公司
上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）与行业可比上市公司估值水平比较
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“铁路、船
舶、航空航天和其他运输设备制造业”（代码：C37），截至 2026 年 1 月 27 日
（T-3 日），中证指数有限公司发布的铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制
造业（C37）最近一个月平均静态市盈率为 44.69 倍。
主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：
T-3 日股票 2024 年扣 2024 年扣 对应 2024 年 对应 2024 年
证券代码 证券简称 收盘价 非前 EPS 非后 EPS 的静态市盈率 的静态市盈率
（元/股） （元/股） （元/股） （扣非前） （扣非后）
VNP.TO 5N Plus 18.91 0.2266 0.2266 83.45 83.45
002935.SZ 天奥电子 22.97 0.1514 0.1438 151.75 159.78
300593.SZ 新雷能 31.41 -0.9231 -0.9586 - -
600879.SH 航天电子 28.95 0.1661 0.0507 174.29 570.55
002025.SZ 航天电器 52.97 0.7621 0.6835 69.50 77.50
300438.SZ 鹏辉能源 46.92 -0.5016 -0.6405 - -
300014.SZ 亿纬锂能 64.20 1.9650 1.5244 32.67 42.12
688411.SH 海博思创 230.85 3.5973 3.4875 64.17 66.19
平均值 62.45 67.32
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2026 年 1 月 27 日（T-3 日）。
注 1：2024 年扣非前/后 EPS 计算口径：2024 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司净利润/T-3 日
（2026 年 1 月 27 日）总股本；
注 2：以上数字计算如有差异为四舍五入造成；
注 3：5N Plus 对应各指标以加元计价，截至北京时间 T-3 日收盘；
注 4：新雷能、鹏辉能源 2024 年扣非前后的归母净利润均为负，故计算市盈率均值时均予以剔除；注 5：可比公司市盈率算术平均值计算时剔除极值天奥电子、航天电子。
本次发行价格 9.47 元/股对应的市盈率为：
1、43.90 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
2、51.11 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
3、48.78 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
4、56.79 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
本次发行价格 9.47 元/股对应的市盈率（每股收益按照 2024 年度经会计师
事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润
除以本次发行后总股本计算）为 56.79 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最
近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司平均静态市盈率，存在未来发
行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和主承销商提请投资者关注投
资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的
科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波
动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资
融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品
进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资
股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者
在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维
持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或
卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别事项提示
本公司提醒投资者认真阅读招股说明书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”和“第三节 风险因素”的全部内容，充分了解公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定，并特别关注其中的以下事项：
（一）特别风险提示
1、行业竞争加剧的风险
宇航电源领域，我国国家航天项目通常由政府和科研院所主导，服务于国家航天战略目标，以国家重大航天任务需求为导向，有着较强的技术壁垒，但随着近年来我国推动建设新型航天发展格局，政府采购产品和服务范围逐渐扩大，同时商业航天产业快速兴起，新理念、新模式、新产品的出现使得公司宇航电源业务的市场竞争格局更加激烈和复杂。特种电源领域，近两年受锂电价格下行及军工行业宏观因素及周期性影响，特种电源订单受到一定冲击，市场竞争更为激烈。新能源应用及服务领域，2022 年是国内储能市场爆发的元年，随后储能市场进入快速增长期，广阔的市场吸引着众多厂商加入，竞争日趋激烈。如果在激烈的市场竞争中，公司未能将现有的市场地位和核心技术转化为更多的市场订单，可能会影响公司的盈利能力和长期发展潜力。
2、技术创新的风险
公司主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块，产品技术体系涵盖发电、储能、控制以及系统集成等多个维度，对技术创新的要求较高。宇航电源领域，卫星、飞船、空间站等航天器和临近空间飞行器的电源系统正在向柔性化和轻质化方向发展，此外商业航天在保持产品性能不断提升的同时，对标准化、模块化设计和批量化生产能力以及成本控制提出更高要求。特种电源领域，对特种电源产品在极端环境下的绝对可靠性与多场景自适应能力提出更高要求。新能源应用及服务领域，对产品及服务的材料革新、架构优化以及系统级智能协同等提出更高要求。公司主要产品的技术革新正在加速，对于电能源系统厂商的技术研发能力、先进技术开发速度以及先进技术的市场转化能力要求日益提高。如果公司不能保持技术创新的持续性和突破性，不能及时研发出适应市场
需求的新产品并不断迭代，将对公司的生产经营和业绩增长产生不利影响。
3、核心人才流失的风险
公司主营业务对应的产品主要应用在国家航天领域，产品对应的技术体系涵盖发电、储能和控制等多个领域，核心技术人员的技术水平及研发能力决定了公司能否长期保持竞争优势。如果公司无法储备和不断引进相应的
