603890:苏州春秋电子科技股份有限公司公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性研究报告

证券代码：603890                                    证券简称：春秋电子
债券代码：113577                                    债券简称：春秋转债
    苏州春秋电子科技股份有限公司

      公开发行A股可转换公司债券

      募集资金使用可行性分析报告

                （注册地址：昆山市张浦镇益德路988号）

                  二〇二一年十二月

一、本次公开发行可转换公司债券募集资金的使用计划

  苏州春秋电子科技股份有限公司（以下简称“春秋电子”、“公司”）为加快公司发展战略，推动公司业务快速发展，进一步增强公司综合竞争力，提高盈利能力，公司拟公开发行可转换公司债券（以下简称“可转债”）募集资金不超过57,000.00 万元（含 57,000.00 万元），募集资金扣除发行费用后拟用于以下项目：
                                                                    单位：万元

 序号      项目名称1          资金用途      项目投资总额  拟投入募集资金金额

  1    年产500万套汽车电  主供新能源及智能      41,237.00            40,000.00
      子镁铝结构件项目  汽车

  2    补充流动资金      公司经营所需流动      17,000.00            17,000.00
                          资金

          合计                                  58,237.00            57,000.00

  本次发行可转换公司债券实际募集资金（扣除发行费用后的净额）若不能满足上述项目资金需要，公司将根据实际募集资金净额，按照项目需要调整募集资金投资规模，募集资金不足部分由公司自筹资金解决。

  本次发行可转换公司债券募集资金到位之前，如公司以自筹资金先行投入上述项目建设，公司将在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。在最终确定的本次募投项目范围内，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析

  （一）年产 500 万套汽车电子镁铝结构件项目

  1、项目基本情况

  公司年产 500 万套汽车电子镁铝结构件项目总投资金额 41,237.00 万元，拟
使用本次发行募集资金投入 40,000.00 万元，其余资金由公司自筹资金投入。该
    1 注：公司项目投资备案名称为“年产 2000 万件 PC 镁铝结构件及 500 万套汽车电子镁铝结构件项目”，本次募
集融资投向其中子项目“年产 500 万套汽车电子镁铝结构件项目”，剩余部分由自有或自筹资金解决。

项目目前主供新能源及智能汽车等方向，并同步拓展传统汽车领域市场。

  项目实施主体：合肥精深精密科技有限公司

  项目建设地点：安徽省合肥市庐江县高新区中塘路与乐桥路交口西北角

  项目建设周期：本项目采用边建设、边投产的滚动建设方式，整个项目建设
期为 3 年，从第 2 年开始逐步释放产能，第 4 年达到满产状态。

  2、本次募集资金投资项目的必要性

  （1）顺应绿色经济发展新形势，牢牢把握新能源汽车崛起市场机遇

  2020 年 9 月，习近平主席在第 75 届联合国大会提出 2030 年前碳达峰、2060
年前碳中和的目标（“双碳”目标）。汽车行业是全球温室气体排放的主要领域之一，如何减少汽车行业碳排放是实现“双碳”目标中十分重要的一环。从新能源汽车的工作原理可以看出，新能源汽车较传统燃油汽车在燃油使用阶段减碳效果明显。因此，“双碳”目标的大背景为新能源汽车带来的巨量而持久的市场需求，创造出新能源汽车产业历史性的发展机遇；在各类产业发展政策支持下，新能源汽车产销量持续增加，使机遇实实在在转化为巨大的商机。在可预见的数年内，新能源汽车产业的市场规模将得到高速增长，为汽车电子结构件升级和更新迭代带来了可观的市场规模。

  （2）构建公司“一体两翼”产业新格局，巩固公司行业地位

  公司生产的汽车电子结构件与笔记本电脑结构件同属精密结构件领域，技术上强相关；同时，随着车网互联和智能驾驶的逐步推进，汽车电子正在与消费电子趋同，二者共同呈现轻量化、智能化、时尚化的特点，因此，目前消费电子结构件厂商面临向汽车电子结构件领域进行外延式发展的历史性机遇。

  面对巨大的潜在市场，如果能够及早介入、实施募投项目，积极供应镁铝结构件，公司将构建起“一体两翼”的产业新格局：“一体”为笔记本电脑结构件业务，“两翼”为布局汽车电子结构件、通讯电子模组两大业务，三大业务板块协同发展，“三箭齐发”，使公司经营结构进一步优化，巩固公司的行业领先地位，
提升公司的盈利能力。

  （3）镁铝结构件毛利率优于现有产品，提升公司盈利能力

  公司采用全新的“半固态射出成型”技术生产镁铝结构件，该技术有效缩短了制程，提高了生产效率。与传统技术相比，“半固态射出成型”技术难度较大，对设备要求较高。凭借与设备供应商的长期合作关系，公司率先取得了供应商的先进设备；凭借多年深耕结构件领域的技术积累，公司已熟练掌握设备使用与配套技术。公司已积累了一批优质客户，且镁铝结构件主要用于新能源汽车和智能汽车生产，售价较高。综合以上因素，本次公司募投项目毛利率高于现有产品，随着新能源汽车与智能汽车产量与市占率的迅速攀升，能够显著提升公司盈利能力。

  （4）基于新能源车企区域聚集优势提高市场反应速度，更好满足客户需求
  公司深耕结构件领域多年，在镁铝制程方面具备丰富经验。基于新能源汽车电子结构件开发过程中需要反复、迅速响应客户需求并共同进行研讨的现状，为提高对客户需求的反应速度，缩短供货半径，公司针对大客户实施就近配套的战略布局。近年来，合肥将新能源汽车作为重点培育的战略性新兴产业，奋力打造具有国际影响力的智能电动汽车之都。目前已集聚蔚来、江淮、大众汽车（安徽）、安凯、长安、奇瑞（巢湖）等新能源汽车企业 120 余家，形成了涵盖整车、关键零部件、应用和配套的完整产业链。公司本次募集资金投资项目选址合肥，使得公司可以快速响应客户需要，提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改进产品等环节的全产业链服务。

  3、本次募集资金投资项目的可行性

  （1）市场容量巨大，发展前景广阔

  在汽车智能化与新能源汽车市占率迅速提升的双轮驱动下，车载显示屏率先迎来升级需求：传统的中控屏已不再能满足驾驶员对操作便捷性的要求以及乘客的娱乐需求，车内屏幕将向“更大”、“更多”、“更联动”等方向发展。仪表、中
控、副驾和后座娱乐等位置的屏幕升级有望带来更加智能、安全、多样的人车互动体验。车载显示屏市场规模也在不断扩大，从而带动对汽车电子结构件的需求。同时，随着人车互动方式逐步升级，驾驶者与乘客更多地使用触摸操作、悬浮操作等，对车载显示屏连接车身的稳定性提出了更高的要求。镁铝材料适应了上述车载电子终端升级要求，带来了轻薄、稳定等性能提升体验，具有广阔的发展前景。

  1）新能源汽车崛起带动汽车的智能化转型浪潮

  在“双碳”目标的大背景下，全球新能源汽车产业规模呈现爆发趋势，成为汽车产业主要增长动力。2020 年全球新能源汽车销量达到 326.2 万辆，同比增长
47%，较 2019 年提高 41.3%。根据研究机构预测，未来 5 年全球新能源汽车销量
将以 45.7%左右的复合增长率持续快速增长，预计在 2025 年，全球新能源汽车销量将达到 2,142.6 万辆。

                        图：全球新能源汽车销量及预测

                                                                    单位：万辆
数据来源：EV Sales、国信证券研究所

  近年来，随着 5G、物联网以及人工智能等创新技术的突破性发展和迅速普
及，民众的消费需求层次进一步升级，传统汽车逐步开始向智能汽车转型。相比于燃油车，新能源汽车在智能化发展方面具备天然的优势：

  ①新能源汽车能够满足智能化条件下低压电器的电量需求

  智能汽车的智能座舱和智能驾驶模块带来了大量的电量需求。随着智能座舱显示系统不断完善，车载显示屏与显示芯片的功耗较传统汽车显著增加。随着自动驾驶等级的提高，自动驾驶控制器需要的运算能力不断增强，功耗也随之增加。如果考虑到自动驾驶对于系统冗余的需求，智能汽车低压电器实际需要的电量比传统汽车高 50%~60%。

  燃油车耗电量的增加则只能通过加大发电机的功率来满足，但由于发电功率和发动机转速强相关，再加上油电转换效率的限制，其难以满足智能化条件下显著增加的电量需求。而新能源汽车可凭借动力电池通过 DCDC 转换器为低压蓄电池供电，且转换效率能够达到 85%以上，能够满足智能座舱和智能驾驶模块的电量需求。

  ②智能驾驶是当下主流发展方向，新能源汽车加速推进自动驾驶时代的到来
  目前各大主流车企正积极推动智能驾驶应用落地，并致力于实现自动驾驶汽车规模化应用。从原理上来看，新能源汽车更能够实现自动驾驶要求的精准控制。一台车实现自动驾驶的过程可以简化为：传感器接收信号——电脑处理——处理后的指令传递给执行器执行。如果在燃油车上实现自动驾驶，电脑处理后的数据需要通过车辆复杂的 CAN 总线传递给 ECU、TCU，之后再把电信号传递到具体的执行零件（如电子节气门），执行零件收到电信号之后再转化为具体的动作。由于涉及到的零件较多，燃油车上的自动驾驶很难做到精准控制。而在电动车上，电脑处理后的数据可以直接传给电机、电池、电控三大部件，能够在短时间内做出响应并且实现精准控制。随着自动驾驶的逐渐推广，对车载娱乐终端的需求会随之迅速上升，汽车的多屏化趋势将会愈发明显。

  综上，新能源汽车在智能化转型方面较燃油车具有明显的优势。随着新能源汽车销量的不断提升，汽车的智能化转型趋势将愈发明显。同时，面对新能源汽
车的冲击，燃油车厂商也在不断寻求技术突破，追赶智能化的浪潮。

  2）特斯拉引领车载显示屏大屏化趋势，镁铝结构件应用大幅提升

  2012 年，特斯拉首款车型 Model S 取消传统的物理按键，采用一块 17 寸的
中控屏，从此开启了中控大屏的时代。与传统燃油车不同，新能源汽车的中控大屏上包括了一些控制功能，一些高端新能源汽车的中控大屏上还包含车机联网系统，甚至能够实现人机对话。对于新能源汽车来说，中控大屏不仅有装饰功能，更是全车智能化的必需配件。

  大尺寸显示屏具有以下优点：第一，更大的屏幕让导航、多媒体信息、倒车影像等查看起来更加方便，提升了驾驶员的可视性，使驾驶员不必过多分心，能够相对安全地获取信息；第二，更大的屏幕可以显示更多的信息，能够将驾驶信息、驾驶模式、空调状态等集成在一块屏幕上，在节省按键成本的同时也能让内饰更加简洁；第三，对于车企而言，大屏幕是时下流行的卖点，符合时下消费者对于时尚与科技感的追求。

  随着新能源汽车显示屏尺寸与重量的同步提升，对于汽车电子结构件的要求也水涨船高：结构件需要支持更重的屏幕，并且在车身不断震动的情况下依然保持与车身连接稳定性。镁铝合金具有强度高，密度小，散热好等特点，能够满足对汽车电子结构件性能的各种要求。目前，特斯拉已为 Mod