龙元建设集团股份有限公司
公开发行 A 股可转换公司债券
募集资金使用可行性分析报告（二次修订稿）
为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，龙元建设集团股份有限公司（以下简称“公司”）拟公开发行 A 股可转换公司债券（以下简称“本次发行”）募集资金。公司董事会对本次发行募集资金运用的可行性分析如下：
一、本次募集资金使用计划
本次发行募集资金总额不超过 125,224.46 万元（含 125,224.46 万元），扣除
发行费用后，募集资金用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 总投资额 本次募集资金投入
1 渭南市华州区教育文体基础设施 PPP 项目 94,600.00 59,507.33
2-1 安义县北外环路工程项目（PPP 项目） 21,143.28 14,549.75
2-2 潦河南岸旧城改造安置房一期项目（PPP 项目） 14,999.20 6,141.84
3 晋江市国际会展中心 PPP 项目 97,140.47 7,458.20
4 补充流动资金 58,484.07 37,567.34
合计 341,667.67 125,224.46
本次发行募集资金到位之后，如果实际募集资金净额少于上述项目募集资金拟投入总额，不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。
在本次发行募集资金到位之前，如果公司根据经营状况和发展规划，对部分项目以自筹资金先行投入的，对先行投入部分，在本次发行募集资金到位之后，对符合法律法规及证监会相关要求的部分予以置换。
二、募集资金投资项目的基本情况
（一）项目投资背景
2019 年我国 GDP 增速为 6.1%，创下自 1990 年以来的新低，中美贸易摩擦
使得出口端的增长压力进一步加大，受到全球 GDP 增速下行、贸易摩擦、PPI
下行等众多因素影响，近几年我国经济仍将面临较大下行压力。基建作为拉动经济的重要手段，同时也是提升居民生活质量、为经济可持续发展创造基础的重要手段，无论在短期效果和中长期需求上都是必选。
随着地方政府债务融资的逐步规范，PPP 模式通过变革投融资体系，引进民间资本，改变长期以来依靠政府推动基础设施建设的局面。通过发挥政府和社会资本各自优势，合理延长设施使用政府付费期限，降低政府年度直接投资压力，提高市政设施公共服务的质量和效率。
PPP 模式下，建筑企业参与项目实施的全过程，可以分享项目投资、运营等多个环节的利润，利润空间得以提升，且盈利更加持续、稳定。2019 年 3 月，财政部发布《财政部关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》（财金[2019]10 号），进一步明确了对于 PPP 模式的监管要求，有助于各方统一认识，推进 PPP 模式加快发展，同时指出要加大对民营企业参与 PPP 项目的支持力度，同等条件下对民营企业给予优先支持。
公司近年来积极发展 PPP 业务，抓住 PPP 模式快速发展的机遇，努力打造
成为集工程投融资咨询、工程策划设计、施工及后期运营服务于一身的 PPP 项目全生命周期投资运营服务商。2016 年以来，公司新承接 PPP 业务规模已逐步超过传统业务，项目储备丰富，同步运作项目数量较多，在公司资产负债率持续较高的情形下，亟需通过融资推动已中标项目的顺利实施。
（二）项目投资的必要性
1、建筑行业市场增速放缓，PPP 模式带来更多业务机会
近年来面对国内经济下行压力加大、投资增长乏力的复杂局面，建筑业总产值的增速有所放缓，全国建筑业企业房屋施工面积增速显著降低。2017 年至 2020年期间，全国建筑业总产值分别为 213,943.56 亿元、225,816.86 亿元、248,443.27亿元、263,947.04 亿元，较上年分别增长 10.53%、5.55%、10.02%、6.24%，增
长速度远低于 2008 年至 2011 年期间连续 4 年超过 20%的水平。
随着国内建筑施工市场环境的变化，依靠传统投标模式获取施工任务已无法满足建筑企业快速发展的需要，而通过商业模式创新，以投资带动项目建设的
PPP 项目模式逐渐已成为支撑建筑企业持续发展的重要途径。
公司承接的 PPP 项目中不仅包括传统的建筑工程业务，也包括众多基础设施建设业务，公司需要充分抓住 PPP 业务快速发展的契机，通过本次募集资金投资项目的实施，进一步积累 PPP 项目建设运营经验，提升公司品牌形象，提高 PPP 业务市场占有率。
2、PPP 业务带来更高业务利润
PPP 业务模式下，公司在项目中的职能由单一的施工职能扩展到涉及项目的投资、建设、运营等多个阶段，从而在利润率和收款等方面得到更多的保障，可额外获取项目投资、运营等方面的收益，不仅为公司增加利润来源，同时还保证公司的盈利具备持续性。
3、加大对 PPP 业务的投入是公司整合完善现有产业链的需要
在目前经济新常态下，建筑行业面临着新的发展形势，建筑行业企业不断经历缩量、重组和优化调整过程。公司通过 PPP 项目的实施，实现各方资源的有效整合，从原来单一的施工承包商，向投资商、施工承包商、运维服务商等多个角色进行转变，全过程参与基础设施建设，更有助于公司实现投资、建设、运营一体化，实现向上下游产业链延伸扩张的目标。
（三）项目投资的可行性
1、公司具备较强的先发优势
2014 年 12 月，公司投资设立全资子公司龙元明城，专注于 PPP 项目投融资、
建设和运营管理，全面布局 PPP 投资业务。龙元明城下设 PPP 研究中心，专注于 PPP 市场研究，定期进行 PPP 行业的市场调查、行业研究和政策分析，及时
跟进行业最新动态、精准把握政策动向。截至 2021 年 9 月 30 日，公司累计中标
PPP 项目共 81 项，中标总投资额超过 900 亿元，项目主要集中于胡焕庸线右侧
的经济发达地区，涉及包括城镇综合开发、市政道路、文体教育、旅游、医疗卫生、生态环境治理等 10 多个领域。从 PPP 中标订单总金额和单笔订单平均金额来看，公司在建筑行业民营企业比较集中的房建和装饰园林板块处于领先地位。随着 PPP 业务模式的推广以及国家政策的大力支持，在国内建筑行业竞争激烈
的背景下，公司在 PPP 领域所积累的先发优势能够为公司带来稳定的项目来源和业务收入。
2、专业化的 PPP 人才队伍
为了加速推进公司 PPP 项目拓展和推进，并逐步实现打造领先的 PPP 平台
型公司的目标，公司建立了一支超过 1,000 人的高学历、专业化 PPP 投资团队。团队核心成员具有丰富的基础设施领域投融资经验及建设运营经验，不仅如此，为加强 PPP 运作中与其他资金方的对接，团队吸纳了多名具备银行、证券等投资领域工作经验的成员。公司专业化的人才队伍对公司 PPP 业务拓展、筛选及推进形成了强有力的保障。
3、丰富的工程项目经验及品牌优势
报告期内，公司连续荣登《财富》中国 500 强，连续 17 年入选“中国承包商
80 强”，连续 14 年入选浙江省民营企业百强榜，连续 36 年被评为浙江进沪施工
企业先进单位。公司在全国各地成功打造出多个高品质建筑工程项目，获得省级及以上质量奖项及省级以上安全文明奖项超百余项，其中陈家镇动迁安置房等四个项目荣获 2017 年度上海市建设工程“白玉兰”奖，老西门中华新城项目荣获“白玉兰奖观摩工程”荣誉称号，海南海口中环国际广场项目、舟山国家石油储备基地项目获得国家优质工程奖，巴斯夫三期工程获得上海市明星工地，上海均胜项目获评“全国建设工程项目施工安全生产标准化工地”，老西门中华新城、市北高新技术服务业园区商办用房项目获 2019 年度上海市建设工程“白玉兰”奖，取得了良好的社会信誉，成功地树立了公司品牌的知名度和美誉度。公司在原有建筑工程项目积累的优势为 PPP 项目的顺利开展及业务转型升级奠定了良好的基础和扎实的后劲。
三、本次募集资金投资项目情况
（一）渭南市华州区教育文体基础设施 PPP 项目
1、项目基本情况
本项目由华州区教育局、华州区住房和城乡建设局作为采购人，通过竞争性磋商，选定社会资本，政府指定国有资本与社会资本共同成立项目公司渭南明华
渭南明华注册资本为 23,225.60 万元，公司持有渭南明华 10%股权、公司全
资孙公司宁波梅山保税港区明惒投资管理有限公司持有渭南明华 79.99%股权，渭南市华州区恒辉城镇建设有限公司持有渭南明华 10%股权，同济大学建筑设计研究院（集团）有限公司持有渭南明华 0.01%股权，各方均以现金出资。
本项目包含 5 个子项目，分别为渭南市华州区高级中学项目、渭南市华州区初级中学项目、渭南市华州区完全小学项目、渭南市幼儿园项目、教育园区周边配套基础设施项目，总建筑面积 187,138 平方米，配套完成道路、运动场、绿化、围墙、给排水、供电、装修等工程。
2、项目前景分析
陕西省政府工作曾指出，2020 年前，陕西省将全面实施 13 年免费教育，这
使陕西成为继内蒙古于 2012 年在全境实行 12 年免费教育后，首个在全省范围推动 13 年免费高中教育和学前一年免费教育的省份。从地区差异来看，西部省份普及高中免费教育，最大的意义在于扶贫，本项目的建设有利于落实陕西省 13年免费教育计划，促进华州区扶贫工作顺利开展。
其次，本项目建设是缓解城区中学学校教育教学压力，保障学生健康成长的需要。根据华州区建设规划及城市发展要求，本项目附近将建设移民安置小区，到 2020 年底，移民安置小区规模将达到 1 万余户。同时，随着单独二胎政策的放开和农村土地流转政策的实施，华州区教育资源供给不足与旺盛的教育需求之间的矛盾将更加突出。要解决这些困扰教育发展的瓶颈问题，必须增加教育资源，满足人民的教育需求。
3、项目具体投资情况
本项目总投资 94,600.00 万元，其中渭南明华注册资本 23,225.60 万元已经由
各股东缴足（其中公司缴纳 20,900.72 万元）。截至《龙元建设集团股份有限公司公开发行 A 股可转换公司债券预案公告》公告日，除各股东足额缴纳渭南明华注册资本外，公司还向渭南明华提供贷款 1,300.00 万元，本项目尚需投资70,074.40 万元，公司拟使用本次募集资金向渭南明华提供贷款满足项目投资需
求，公司对项目公司的贷款利率参考银行同期贷款利率或就该利率进行一定程度上浮。
4、项目收益形式
根据 PPP 合同，渭南明华通过取得政府付费收回其建设投资、运营维护费用并获得合理回报，具体情况如下：
（1）可用性付费
本项目的各子项目建设期 3 年，运营期 12 年，分别计算及支付可用性付费，
可用性付费主要包括前期费及其资金回报、建设期利息、建安费及其运营期回报、建设期管理费。
前期费的使用期限不超过 3 年，在每笔前期费资金到达政府账户后开始计算回报，在每笔前期费资金到达政府账户每满 1 年后的次日支付回报；在使用期结束后，运营期内每年按照等额本金方式支付本金及利息，回报率为基准贷款利率4.9%加固定利
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