兄弟科技股份有限公司
BROTHER ENTERPRISES HOLDING CO.,LTD.
浙江省海宁市周王庙镇联民村蔡家石桥 3 号
首次公开发行股票招股说明书
保荐机构（主承销商）
（呼和浩特市新城区锡林南路 18 号）
兄弟科技股份有限公司 招股说明书
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
发行股数 2,670 万股
每股面值 1.00 元
每股发行价格 21.00 元/股
预计发行日期 2011 年 3 月 2 日
拟上市证券交易所 深圳证券交易所
发行后总股本 10,670 万股
1、本次发行前持有本公司股份的全体股东均承诺：自
发行人本次发行的股票在深圳证券交易所上市之日起
三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接
持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发
行人回购该部分股份。
2、担任公司董事、监事或高级管理人员的股东均承诺：
股份限制流通及自愿锁
定承诺 除前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不超过
其所持有公司股份总数的百分之二十五；离职后半年
内，不转让其所持有的公司股份；申报离任六个月后的
十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售发行人股票
数量占其所持有发行人股票总数的比例不超过 50%。
承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
保荐机构（主承销商） 日信证券有限责任公司
签署日期 2011 年 2 月 28 日
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兄弟科技股份有限公司 招股说明书
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
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兄弟科技股份有限公司 招股说明书
重大事项提示
一、股东、董事、监事和高级管理人员关于自愿锁定股份的承诺
1、本次发行前持有本公司股份的全体股东均承诺：自发行人本次发行的股
票在深圳证券交易所上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接
或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购该部分股
份。
2、担任公司董事、监事或高级管理人员的股东均承诺：除前述锁定期外，
在其任职期间每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的百分之二十五；离
职后半年内，不转让其所持有的公司股份；申报离任六个月后的十二个月内通过
证券交易所挂牌交易出售发行人股票数量占其所持有发行人股票总数的比例不
超过 50%。
承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
二、根据公司 2010 年 5 月 6 日召开的 2010 年第一次临时股东大会决议，
本次公开发行股票并上市完成后，公司在本次公开发行上市前滚存的未分配利润
由新老股东按发行后的持股比例共同享有。
三、公司特别提醒投资者注意本招股说明书第四节“风险因素”中的下列风
险：
1、原材料价格波动风险
公司生产所需的主要原材料为红矾钠、甲基萘、烟酰胺、乙酰丁内酯、盐酸
乙脒等，报告期内上述原材料的价格出现不同程度的波动，其中，红矾钠价格波
动幅度较大，2008 年度、2009 年度、2010 年度，该原材料的平均采购价格分
别为 13,060 元/吨、8,018 元/吨、10,765 元/吨，波动幅度较大，并使公司产品
价格、毛利率水平产生较大波动，一定程度上加大了公司面临的经营风险。为应
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对这种局面，公司采取了根据市场预测调整采购计划、将产品售价与原材料采购
价格挂钩、与重点供应商签订战略合作协议等方式，有效地减少了原材料价格波
动对公司经营业绩的影响。未来上述原材料价格仍可能出现大幅波动，将对公司
经营业绩产生一定程度的影响。
2、产品价格波动风险
公司的主要产品为维生素 K3、维生素 B1、铬鞣剂和皮革助剂。报告期内公
司上述产品均出现不同程度的价格波动，2008 年度、2009 年度、2010 年度，
维生素 K3（折纯后）的平均销售价格分别为 126,118.11 元/吨、69,181.46 元/
吨、61,063.93 元/吨，波动幅度较大。产品价格波动的主要原因有原材料价格波
动、下游需求变化、竞争企业进入或退出本行业、技术进步等。
未来公司将通过不断加大新产品研发和市场拓展力度，不断提升产品应用技
术服务能力和客户满意度，巩固公司在维生素和皮革化学品领域的优势地位，增
强公司的盈利能力和抗风险能力。但是，如果未来上述系列措施达不到预期效果，
公司不能有效应对前述风险和竞争，将可能导致公司利润率水平降低和市场份额
下降。
3、毛利率波动导致公司毛利结构发生变化的风险
报告期内，公司盈利能力持续上升，2008-2010 年度公司毛利总额分别为
9,890.83 万元、9,925.82 万元、11,919.83 万元；净利润分别为 3,452.59 万元、
4,031.22 万元、5,063.01 万元，但是，由于主要产品的毛利率波动幅度较大，
导致公司毛利结构变化较大，具体情况如下：
产品 项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
毛利率 24.45% 22.02% 38.52%
毛利（万元） 3,148.14 2,360.68 7,016.54
维生素 K3
维生素 K3 毛利占毛利总额的比重 26.41% 23.78% 70.94%
吨毛利额（元） 14,931.84 15,232.17 48,576.53
铬鞣剂 毛利率 21.07% 25.02% 7.68%
毛利（万元） 5,377.22 5,257.93 1,737.52
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铬鞣剂毛利占毛利总额的比重 45.11% 52.97% 17.57%
吨毛利额（元） 1,301.85 1,459.01 468.40
维生素 K3 和铬鞣剂的毛利率波动幅度较大的主要原因在于原材料价格波动
和产品价格波动幅度较大，并且原材料价格和产品价格的波动不完全同步。毛利
率波动导致公司各主要产品的毛利、吨毛利额、毛利结构发生较大变化。
由于公司维生素 K3 和铬鞣剂采用联产工艺，因此在维生素 K3、铬鞣剂的
产品定价时，通常将两种产品的毛利率一并综合考虑，虽然维生素 K3、铬鞣剂
的单项毛利率波动幅度较大，但是，2008-2010 年度，上述两类产品的综合毛利
率分别为 21.44%、24.01%、22.20%，毛利额合计分别为 8,754.06 万元、7,618.61
万元、8,525.36 万元，基本保持稳定。
未来原材料价格仍可能大幅波动，如果公司不能及时调整产品价格及未能确
定合理的存货规模，公司主要产品的单项毛利率波动幅度仍将较大，将导致公司
毛利结构发生变化，进而影响公司经营业绩的稳定性。
4、市场开发风险
2009 年公司维生素 K3 的全球市场份额接近 30%，位居全球第一；2010 年
公司维生素 K3 的全球市场份额已提高到 37.92%。未来募集资金投资项目达产
后，公司维生素 K3 的产能将达到 3,000 吨/年。尽管目前公司的“兄弟（Brother）”
品牌在全球维生素饲料添加剂行业已具有很高知名度，而且公司正在不断加大投
入，加强品牌建设和市场开发力度，但如果未来市场情况发生不可预见的变化，
或者公司市场开发能力不足，产品的国内外目标市场不能得到有效开拓，公司产
品销售规模不能随着产能增长而相应扩大，将会造成生产线开工不足或产品积
压，存在一定的市场开发风险。
5、维生素 B1 投资风险
公司维生素 B1 项目于 2005 年下半年开始投资建设，于 2007 年上半年基
本建成并开始试生产。截至 2010 年 12 月 31 日，
