山西证券股份有限公司
S H A N X I S E C U R IT I E S C O M P A N Y L I M IT E D
（山西省太原市府西街69 号山西国际贸易中心东塔楼）
首次公开发行A 股股票招股意向书摘要
保荐人
中信证券股份有限公司
住 所：深圳市深南大道7088 号招商银行大厦A 层
联席主承销商
中信证券股份有限公司山西证券股份有限公司招股说明书摘要
1
发行人声明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股说明
书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于巨潮网站（www.cninfo.com.cn）。投资
者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会
计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假记载、误
导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带
的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘要中财务
会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股
票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈
述。山西证券股份有限公司招股说明书摘要
2
第一节 重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意本公司及本次发行的以下事项和风险：
一、本次发行前股东所持股份的流通限制、股东对所持股份自愿锁定的承诺
本公司控股股东国信集团和本公司股东山西信托承诺：“自发行人股票在证券交易所上
市之日起三十六个月内，将不会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的
股份，也不由发行人收购该部分股份。”
本公司其他股东承诺将严格遵守《公司法》、交易所股票上市规则及中国证监会审慎监
管相关要求等法律、法规及政策规定，同时根据孰高孰长原则确定持股期限。
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企［2009］
94 号）和《关于山西证券股份有限公司国有股转持有关问题的批复》（晋财金[2010]31 号），
由本公司国有股东转由全国社会保障基金理事会持有的本公司国有股，全国社会保障基金理
事会承继原国有股东的禁售义务。
二、本次发行前滚存未分配利润的处理
除进行年度利润分配之外，为兼顾新老股东的利益，在本次发行完毕后，由公司新老股
东共同享有本次公开发行前公司的滚存未分配利润。
三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险
（一）证券市场周期性变化带来的盈利风险
证券公司经营状况对证券市场长期发展及其短期运行趋势都有较强的依赖性。如果证券
市场行情走弱，证券公司的经纪、承销与保荐、自营和资产管理等业务的经营难度将会增大，
盈利水平可能大幅度下降。证券市场行情受国民经济发展速度、宏观经济政策、行业发展状
况以及投资者心理等诸多因素影响，存在一定的不确定性。因此，证券公司存在因证券市场
波动而导致收入和利润不稳定的风险。山西证券股份有限公司招股说明书摘要
3
（二）盈利模式风险
目前我国证券公司的主要收入来源于经纪、承销和自营业务三个领域。盈利模式较为单
一，存在业务同质化现象，导致证券公司之间的竞争压力增大，经营成本上升。对证券市场
高度依赖的盈利模式，导致证券公司过分依赖外部环境和市场行情，自身抵御风险的能力较
弱。一旦资本市场发生重大变化，证券公司的经营状况将受到较大影响。
（三）行业竞争风险
目前我国证券行业呈现证券公司数量偏多、规模过小、竞争过激、资本实力偏弱的格局，
各证券公司之间的竞争日趋激烈。证券公司综合治理结束后，部分证券公司通过兼并收购、
增资扩股、发行上市等方式迅速扩大资本规模，提升竞争能力。
此外，随着各种创新业务品种、模式的推出，商业银行、保险公司和其他非银行金融机
构也在向证券公司传统业务渗透，同证券公司形成了竞争，证券公司面临国内行业竞争加剧
的风险。
（四）大股东控制风险
截至本招股说明书签署之日，国信集团直接持有本公司股份920,386,562 股，通过控股
子公司山西信托持有本公司股份21,475,687 股，合计持有本公司股份941,862,249 股，占
本公司总股本的47.09%，为本公司的控股股东。在本届董事会12 名董事中，国信集团派
出董事2 名；在本届监事会12 名监事中，国信集团及其控股子公司山西信托派出监事2 名。
国信集团虽为本公司控股股东，但在公司的董事会和监事会中其派出董事和监事数量相对较
少。
国信集团作为本公司控股股东，在符合相关法律法规、《公司章程》及相关实施细则情
况下，可能对本公司重大经营决策、股利分配时间和数额、新证券发行、非职工董事、监事
选举、并购、合资或投资、《公司章程》修改等重大事项施加影响。
四、本公司的商标情况
本公司与控股股东国信集团签署了《商标许可使用协议》，国信集团许可发行人无偿使
用图形商标“ ”；许可期限从协议生效之日起，无限期续延。截至本招股说明书签署之日，山西证券股份有限公司招股说明书摘要
4
国信集团已单方面承诺：山西证券在未破产、未成为清算或结算程序对象、未停止经营业务
前提下，按照国内相关法律、法规及规定合法使用图形商标“ ”，国信集团将不撤销山西
证券对图形商标“ ”的使用许可。
五、本次发行的国有股转持相关安排
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企[2009]94
号）和《关于山西证券股份有限公司国有股转持有关问题的批复》（晋财金[2010]31 号），
在本次公开发行上市前，本公司国有股股东将向全国社会保障基金理事会合计转让4,000
万股股份。若本公司实际发行A 股数量低于40,000 万股，则本公司国有股股东应划转给全
国社会保障基金理事会的本公司股份数量按照实际发行股份数量的10%计算。山西证券股份有限公司招股说明书摘要
5
第二节 本次发行概况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 1.00元
发行股数、占发行后总股本的
比例
39,980 万股，占发行后总股本的比例为16.66%
发行价格
7.80 元/股，通过向询价对象初步询价后，综合初步询价结果
和市场情况确定发行价格
发行市盈率
31.89 倍（发行价格除以每股收益，每股收益按2009 年度经
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以
本次发行后总股本计算）
发行前每股净资产
1.49 元/股（按本公司截至2010 年6 月30 日经审计的归属于
母公司股东权益除以本次发行前总股本计算）
发行后每股净资产
2.49 元/股（按本公司截至2010 年6 月30 日经审计的归属于
母公司股东权益加上本次募集资金净额后除以本次发行后总
股本计算）
发行方式
采取网下向询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合的
方式或中国证监会认可的其他发行方式
发行对象
在中国证券登记结算有限责任公司开设A 股股票账户的自然
人、法人及其他机构（中国法律、法规和发行人须遵守的其
他监管要求所禁止认购者除外）
本次发行前股份的流通限制
和锁定安排
1、本公司控股股东国信集团和本公司股东山西信托承诺：“自
发行人股票在证券交易所上市之日起三十六个月内，将不会
转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的
股份，也不由发行人收购该部分股份。”
2、本公司股东太钢集团承诺：“自发行人股票在证券交易所
上市之日起十二个月内，且于2010 年12 月21 日之前，将不
会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人
的股份，也不由发行人收购该部分股份。”
3、本公司股东中信国安承诺：“自发行人股票在证券交易所
上市之日起十二个月内，且于2010 年11 月20 日之前，将不
会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人
的股份，也不由发行人收购该部分股份。”
4、本公司股东海鑫实业承诺：“自发行人股票在证券交易所
上市之日起十二个月内，且于2010 年11 月7 日之前，将不
会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人
的股份，也不由发行人收购该部分股份。”
5、本公司其他股东承诺：“自发行人股票在证券交易所上市
之日起十二个月内，将不会转让或者委托他人管理本公司已山西证券股份有限公司招股说明书摘要
6
直接和间接持有的发行人的股份，也不由发行人收购该部分
股份。”
上述股东承诺将严格遵守《公司法》、交易所股票上市规
则及中国证监会审慎监管相关要求等法律、法规及政策规定，
同时根据孰高孰长原则确定持股期限。
承销方式 由联席主承销商牵头组成承销团，采取余额包销方式承销
预计募集资金总额和净额 311,844 万元，扣除发行费用后，募集资金净额300,379 万元
发行费用概算
本次发行费用总额约为11,465 万元，其中主要包括保荐及承
销费9,355 万元；审计验资费1,090 万元；律师费210 万元；
信息披露费450 万元；发行手续费360 万元等。
拟上市地点： 深圳证券交易所
本招股说明书摘要中所列出的数据可能因四舍五入原因而与根据招股说明书摘要中所
列示的相关单项数据直接相加之和在尾数上略有差异。山西证券股份有限公司招股说明书摘要
7
第三节 发行人基本情况
一、公司基本资料
注册中、英文名称
山西证券股份有限公司
SHANXI SECURITIES COMPANY LIMITED
注册资本 人民币20 亿元
法定代表人 侯巍
成立日期 1988 年7 月28 日
住所及邮政编码
住所：山西省太原市府西街69 号山西国际贸易中心东塔楼
邮政编码：030002
