万盛股份:浙江万盛股份有限公司2025年年度报告摘要

公司代码：603010                                                  公司简称：万盛股份
                浙江万盛股份有限公司

                  2025 年年度报告摘要


                            第一节 重要提示

1、 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
2、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3、 公司全体董事出席董事会会议。
4、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

    以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证券账户股份数的股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.01元（含税）。公司通过回购专用证券账户所持有本公司股份不参与拟定的利润分配。如在实施权益分派股权登记日期前，若因可转债转股、回购股份、股权激励授予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本及应分配股数发生变动，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用


                          第二节 公司基本情况

1、 公司简介

                                    公司股票简况

    股票种类    股票上市交易所    股票简称        股票代码    变更前股票简称

A股              上海证券交易所  万盛股份        603010          不适用

联系人和联系方式                  董事会秘书                  证券事务代表

姓名                  钱明均                          阮丹丹、林涛

联系地址              浙江临海两水开发区聚景路8号      浙江临海两水开发区聚景路8号

电话                  0576-85322099                    0576-85322099

传真                  0576-85678867                    0576-85678867

电子信箱              zjwsfr@ws-chem.com              zjwsfr@ws-chem.com

2、 报告期公司主要业务简介

    精细化工是当今化工行业最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。

    根据中金普华产业研究院发布的《中国精细化工市场前景及投资机会研究报告》，预计 2027
年我国精细化工市场规模有望达到 11 万亿元。与此同时，我国精细化工率（精细化工产值占化工
总产值的比例）也在逐年提高，从 2016 年的 36.5%提升到 2024 年的超 50%，未来几年我国精细化
工整体市场增速仍在 6%左右。未来，随着我国经济的稳定增长、工业化及信息化进程的不断深入、产业结构的调整升级，尤其是国家对精细化工行业的高度重视，我国精细化工行业将迎来良好机遇和广阔市场。

    1、聚合物功能性助剂

    （1）磷系阻燃剂

    行业格局和趋势：

    阻燃剂广泛应用于塑料、橡胶和涂料等领域，已经成为仅次于增塑剂的第二大橡塑助剂。阻燃剂产业是防火阻燃法规驱动的产业，欧美等发达国家对汽车、电子电器、网络通信设备、建筑以及家具等行业都拥有较为严格的阻燃法规，这也是国内磷酸酯阻燃剂的主要市场之一。未来，随着人们对生活品质要求的提高和防火安全意识的加强，防火法规将在各国得到重视，这将大力推动阻燃剂市场的发展。

    近几年来，社会各界对于阻燃剂在安全、环保方面的要求也日益提高，对阻燃剂研发水平往
低毒、高效方向的发展产生了很大的推动作用。代表性的环保法案主要包括《RoHS》和《斯德哥尔摩公约》，这些法案的主要内容就是限制和禁用一些对环境和人体有害的物质，一些有机卤系阻燃剂就因为成分或者反应后的排放物达不到环保要求而被禁止或限制。随着环保要求不断提高，磷系阻燃剂正在加速替代溴系阻燃剂。

    国内外竞争格局分析：

    受全球经济政策及新能源车、居家办公、智能家电等下游需求的影响，2020 年前后，因阻燃
剂行业高毛利驱动，国内化工企业大规模投建扩产，经过 2-3 年建设期，行业产能显著增加。然而，2023 年以来，受全球经济低迷、地缘冲突及欧美通胀影响，下游需求（如建筑、传统制造业）出现降级，导致局部地区供过于求，市场竞争加剧，国内磷系阻燃剂产能利用率从 2022 年的高位逐步下滑，中小企业在成本和技术压力下逐步退出市场。此外，国际贸易壁垒以及阻燃法规升级和新标准的更新，也将逐渐打破原有的市场格局。一些具有工艺技术领先、产品品类多样化、产业布局完善、新技术产品储备丰富的企业将逐步扩大优势，引领阻燃剂行业的发展。

    公司作为全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商，其产品主要应用于汽车、电子电器、家电、网络通信设备、建筑以及家具等领域。随着智能化电子产品的推广普及、汽车及家电产品以旧换新政策的实施，给公司未来的发展带来新的机遇。

    市场需求趋势：

    1）法规促进磷系阻燃剂的需求增长

    卤系阻燃剂自上世纪 60 年代起就被人们广泛应用，其中溴系阻燃剂是最主要的产品。经过
50 年的应用，人们在全球很多地方的土壤、水体、大气、食物链甚至人类的母乳中发现溴系阻燃剂的痕迹。欧盟等发达市场已经禁止在电子设备制造时使用多溴联苯、多溴二苯醚等卤系阻燃剂。
欧盟新的电子显示屏生态设计法规要求现已公布，自 2021 年 3 月 1 日起，禁止在所有电子显示屏、
显示器和电视的机箱和机座中使用卤化阻燃剂。美国纽约州签署 S4630B 和 S7737 号法案批准并修
订了《家庭和消防员保护法》，规定自 2024 年 12 月 1 日后，禁止在电子显示器的外壳和支架中有
意添加有机卤素阻燃剂或含量超过纽约州环境保护局所规定的限值。同时，中国“十四五”期间政策法规进一步强化对阻燃剂行业的影响，推动行业向环保型产品转型。由于 BDP、RDP 等无卤有机磷系阻燃剂与 PC/ABS 等工程塑料相容性好，并且具有环保性能好、热稳定性高、对材料性能影响小等优点，因此在手机、笔记本电脑、电视机等电子电器设备中得到广泛应用。法规的颁布，将促进磷系阻燃剂在电子电器设备中的应用。

    2）新能源汽车发展带动磷系阻燃剂需求增长


    工程塑料在新能源汽车领域应用广泛，新能源汽车零部件、充电桩充电枪外壳、电子配套设备等均有采用工程塑料。在市场需求拉动、宏观政策推动以及全行业共同努力下，我国新能源汽车产业保持良好增长态势。根据乘联会发布的信息，2024 年国内新能源车总销量为 1090 万台，渗透率大幅上升至 46%。随着新能源汽车市场容量不断增大，且消费者对新能源车阻燃性能要求的提高，工程塑料阻燃剂需求量也将增长。

          图片来源：汽车之家                      图片来源：聚赛龙                      图片来源：聚赛龙

    3）PC 产能持续扩张助力磷系阻燃剂需求增长

    目前非卤阻燃 PC/ABS 已成为开发、应用的主要趋势，其中磷系阻燃剂低毒、持久、优秀性价
比，不仅能对合金有效阻燃，而且能改善合金的加工流动性，是近年来发展迅速的一种高性能阻
燃剂。2024 年，中国 PC 行业的产能增长显著，总产能达到 397 万吨，较去年增长了 15.74%，产
能利用率预计将逼近 80%，创历史新高。

    PC 应用十分广泛，从中国消费结构来看，下游消费领域保持稳定，主要通过改性、注塑和挤
出应用在终端行业，在未来几年有望保持稳定的增长态势。随着全球市场消费心态的改变以及需求质量的提升，一定程度上也预期继续助推 PC 需求的多元化发展和增长。从行业发展来看，电子电器仍是 PC 消费的主要方向，设备的迭代更新，继续带动行业的进一步扩张。2024-2028 年国内仍有相关工作方案继续推动需求的进一步发展，预计 2024-2028 年中国 PC 消费量复合增长率在4.6%附近。随着 PC 产能持续扩张，磷系阻燃剂需求量也将增长。

    4）5G 基站助力磷系阻燃剂需求增长

    由于 5G 通讯传输速率、信号强度等的提升，从基站端到应用端，这对材料的性能也提出了更
高的要求，5G 通讯的实现必将涉及多领域材料的更新换代，其中包括塑料领域的支持。5G 基站建设的数量将达到 4G 基站的两倍以上，仅基站建设将给工程塑料行业带来大量需求。截至 2024 年
底，我国 5G 基站数达 425 万个，5G 移动电话用户达到 10.14 亿户，占比 56.7%。5G 基站主要组
成部分为基带部分（CU+DU）与射频天线（AAU）部分。随着 5G 的推广，智能终端的外壳、中框等防护、包覆材料也将大量用到工程塑料，进而拉动工程塑料阻燃剂的需求。

    5）汽车及家电产品以旧换新助力磷系阻燃剂需求增长


    2024 年 3 月 13 日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确了开
展汽车以旧换新。加大政策支持力度，促进汽车梯次消费、更新消费。组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争；开展家电产品以旧换新。支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴；推动家装消费品换新。通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。公司工程塑料阻燃剂已在汽车、电子电器、家电等领域广泛使用，该政策的实施将有利于公司阻燃剂的需求拉动。

    6) 覆铜板助力磷系阻燃剂需求增长

    2025 年覆铜板中高端需求持续快速增长，覆铜板行业正进入量价齐升的景气周期。根据相关
行业研报及行业协会公开数据显示，随着新能源汽车电控、ADAS 等汽车电子快速渗透，2025 年车
用 CCL 需求量突破 1.8 亿平方米（CAGR 达 19.2%），全球 ADAS 毫米波雷达出货量达 2.4 亿颗，新
能源汽车电控系统 CCL 价值量占比达 25%；2025 年中国算力市场规模达 8351 亿元（同比增加 30%），
成为高端市场最核心的增长引擎；5G 基站高阶 FR4/HF 材料渗透率从 30%提升至 60%，以及折叠屏
带动柔性覆铜板（FCCL）年增 30%多、AR/VR 单设备 CCL 用量为普通手机 3 倍的消费电子迭代，持
续拉动中高端覆铜板产品需求；此外，高频高速材料（低 Dk/Df）溢价达 50%-200%、无卤环保 CCL
溢价 15%-30%的技术升级，国产高端 CCL 在全球市场的占比将从 10%提升至 2026 年 30%，多重因
素共同推动覆铜板行业进入量价齐升的景气周期，进而推动覆铜板用磷系阻燃剂需求的增长。

    （2）增韧剂、抗滴落剂和聚合物加工助剂

    行业格局和趋势：

    熵能新材主营产品抗