公司代码：603291 公司简称：联合水务
江苏联合水务科技股份有限公司
2024 年年度报告摘要
第一节 重要提示
1、 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到 http://www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
2、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3、 公司全体董事出席董事会会议。
4、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度实现合并净利润为 155,507,895.19
元，其中归属于母公司股东的净利润为 149,926,081.23 元。截至 2024 年 12 月 31 日，公司合并口
径累计未分配利润余额为 801,264,194.39 元，母公司口径未分配利润余额为 371,787,012.06 元。
公司第二届董事会第十四次会议审议通过的 2024 年度利润分配预案为：公司拟以实施权益分
派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.50 元（含税）。以截至目
前总股本 423,220,604 股测算，合计拟派发现金红利 63,483,090.60 元（含税），加上 2024 年半年
度已向全体股东派发的现金红利人民币 14,812,721.14 元（含税），公司 2024 年度共计派发现金红利总额（包括中期已分配的现金红利）78,295,811.74 元（含税），占公司 2024 年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例为 52.22%。本年度公司不送红股，不实施资本公积转增股本。如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。
2024 年度利润分配方案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。
第二节 公司基本情况
1、 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 联合水务 603291 -
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 许行志 程士珍
联系地址 上海市长宁区遵义路100号虹桥南 上海市长宁区遵义路100号虹桥南
丰城B座36楼 丰城B座36楼
电话 021-62370178 021-62370178
传真 021-52081233 021-52081233
电子信箱 IR@united-water.com IR@united-water.com
2、 报告期公司主要业务简介
2.1 报告期内公司所处行业情况
（1）行业基本情况及发展阶段
近年来，党中央、国务院强化双碳部署，要求积极稳妥推进落实碳达峰碳中和，以高品质生态环境支撑高质量发展，生态文明建设被提到前所未有的战略高度。2024 年 7 月，党的二十届三中全会强调加快经济社会发展全面绿色转型，健全生态环境治理体系，完善生态文明制度建设，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推进绿色低碳发展，推动生态文明建设迈入新台阶。
水务行业是城市基础设施产业中的重要组成部分，是支持经济和社会发展、保障居民生活和工业生产的基础性产业，具有公用事业和环境保护的双重属性。2024 年 4 月，国家发展改革委等六部门联合修订并发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，新管理办法厘清了基础设施和公用事业特许经营与政府和社会资本合作的关系，明确特许经营应聚焦使用者付费项目，鼓励民营企业通过直接投资或者独资、控股、参股等方式积极参与特许经营项目。2024 年 7 月，《中共中央关于进一步全面深化推进中国式现代化的决定》提及推进水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制。加快公用事业市场化改革的政策频频推出，通过向使用者付费推进、阶梯水量调整、各地水价上涨等方式，带动水务行业进入高质量发展新阶段。
①供水行业
A.人均 GDP 持续增长，驱动供水量复合增速稳态小幅向上
根据住建部数据显示，2023 年我国公共供水产能为 4.85 亿立方米/日，2011-2023 年我国公共
供水产能复合增速为 4.0% 。公共供水量方面，2023 年我国公共供水量为 771.78 亿立方米，2011-2023 年公共供水量复合增速达 3.5%。考虑到未来人口增长情况，产能存在适度超前建设，公共供水产能复合增速略高于公共供水量复合增速。由于公共供水量主要靠人均供水量驱动，且其与人口及 GDP 呈现高度正相关关系。拆解来看，2011-2023 年人口复合增长 0.37%，2011-2023年人均供水量复合增速 3.17%。根据公开测算数据，假设人口基数不变的情况下，在 2024 年 5%
左右的 GDP 增长目标下，测算 2024 至 2026 年全国供水量将增长 2.8%、2.7%、2.8%。伴随着我
国人均 GDP 的持续增长，供水量复合增速将保持稳态小幅向上的趋势。
但整体而言，供水行业是弱周期性行业，供水量很大程度上受城镇化进程和居民用水强度提升等因素影响，伴随近年来城镇化进程的推进，目前城镇供水已步入市场成熟期，城镇化带来的供水规模的新增速度会趋于放缓，城市供水基础设施进入深耕细作阶段，县城基础设施基本完成补短板工作，优质项目获取难度加大，传统水务公司在资本支出方面强度有下降趋势，现有设备设施更新改造、管网建设或将成为行业投资重点。
B.水价有望进入全国调价新周期，年内多地上调水价方案顺利落地
我国水价主要由基础水价、水资源费、污水处理费和附加费/基金构成，现阶段我国水价仍然由各地主管部门通过举行价格听证会的方式确定，自来水厂主要靠收取用户的“基础水价”部分实现盈利，我国供水行业目前存在水价定价低且调价周期长的特点。面对业务成本逐年上升趋势，长期以来水价定价低于合理盈利甚至成本倒挂现象制约着行业发展及供水公司盈利能力持续稳定增长。一方面，从资源价值属性层面来看，中国人均水资源量为世界人均水平的 35%，我国水价不及发达国家的 1/4，居民水价支出占人均可支配比例也远低于全球平均水平。参考《水利建设项目经济评价规范》（SL72-2013）规定，城市居民人均水费支出占可支配收入比例在 1.5%-3%以内时，为用水户可接受范围，当前，我国 36 个重点城市水费支出占比均远低于 1.5%，表明当前水价水平远低于用水户承受范围下限，且未充分体现其资源属性和稀缺程度。另一方面，水价涨幅
与 CPI 增速有高度相关性，根据发改委数据显示，2013 年 3 月-2024 年 3 月，36 座重点城市居民
用水价格由1.91元/吨提升至2.35元/吨（不含污水处理费、水价附加等），年均复合增长率约1.90%，
长周期维度中国水价涨幅略高于 CPI 增速，但 2021 年以来低于 CPI 增速，基础水价的增长有待
均值回归。
与此同时，对标海外，以美国为例，由于美国水务行业更早进入成熟期，运营模式市场化程度更高。定价方面设置“资本收益率”上限，确保供水公司合理利润。调价方面，根据供水企业规模大小分别实行 3 年和 5 年的价格调整规定，供水企业提交调价申请后即召开听证会，消费者和水务企业通过听证会确定调价结果，最快整个调价流程用时 2-3 个月。市场化的定价机制和固定的调价周期保障美国水价提价更顺畅，长周期维度水价涨幅显著高于 CPI 增速。
为建立合理回报机制，驱动行业长期成长，近年来国家持续推进深化供水价格市场化改革，落实水价标准和收费制度，确保水务资产回归合理盈利水平。2021 年，国家发改委印发《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》，城镇供水价格监管周期原则上为 3 年，《办法》明确以定期成本监审核定的定价成本作为制定或者调整供水价格的基础，按照“准许成本加合理收益”的方法进行制定并相应进行水价调整。2023 年 5 月，中共中央、国务院发布《国家水网建设规划纲要》，再次提出要加快水网供水价格改革，落实水价标准和收费制度，建立合理回报机制。2024 年 7 月，国家发改委等五部门发布《关于加快发展节水产业的指导意见》，提出完善节水市场机制，全面实行非居民用水超定额累进加价和居民生活用水阶梯水价制度，合理确定阶梯水量，阶梯水价增加的收入应当主要用于管网和户表改造、水质提升、弥补供水成本上涨等，可以缓解自来水企业的成本压力保障盈利性。
水价新政强调合理收益后，多地启动水价听证会，重新核定水价，2023 年 11 月至今，全国
36 个重点城市中上海、广州、长沙、南京进行或拟进行水价调整。除 36 个重点城市外，河北省涞源县、江苏省宜兴市、安徽省黄山市、安徽省铜陵市、安徽省滁州市、福建省泉州市石狮市城镇、福建省龙岩中心城区、山东省菏泽市曹县、湖北省利川县、湖北省襄阳市、湖南省宜章县、湖南省张家界市、广东省梅州市、海南省三亚市、云南省楚雄市、贵州省毕节市、陕西省商洛市中心城区、甘肃省武山县、甘肃省庆阳市等地水价上调方案已顺利落地实施，此外还有深圳等多地针对水价上调方案已召开调价听证会，全国范围内水价新一轮调价周期正徐徐展开，且水价涨幅可观。根据 2023 年 11 月以来部分城市自来水调价方案统计数据显示，居民用水第一阶梯基本水价平均涨幅达 20%以上。
C.高品质用水需求持续释放，直饮水运营提供新的增长空间
随着我国经济不断发展，近年来全国居民人均可支配收入呈持续上升趋势，而收入增长伴随着的是居民生活质量和消费习惯的升级，国民对于饮用水质量的要求也不断提高。此外，政策陆
续出台提升现有的饮用水标准，2023 年 4 月更严格的《生活饮用水卫生标准》正式实施，其指标指数数量不断向国际标准靠拢，上升到国家标准层面的对水质要求的提升有助于推动直饮水行业走入大众视野。
根据国家统计局数据显示，近年来，中国直饮水市场年复合增长率保持在较高水平，2023 年
我国管道直饮水行业市场规模达 363.6 亿元，较 2022 年同比增长 10.3%，预计“十五五”期间在
经济发达地区和大型社区、写字楼、学校、医院等公共场所，管道直饮水系统应用将更加广泛，市场渗透率大幅提升，管道直饮水领域步入高速增长黄金期。根据公开测算资料显示，预计 2025
年、2030 年、2035 年直饮水售水空间分别为 769 亿元、1,459 亿元、2,030 亿元，2021-2035 年直
饮水售水市场复合增速约 20%，至 2035 年直饮水售水市场较 2022 年市政供水
