陕西旅游文化产业股份有限公司

          首次公开发行股票并在主板上市

                投资风险特别公告

      保荐人（主承销商）：中国国际金融股份有限公司

  陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”、“发行人”或“公司”）首次公开发行人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）并在主板上市的申请已经上海证券交易所（以下简称“上交所”）上市审核委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔2025〕2568 号）。

  经发行人与保荐人（主承销商）中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”或“保荐人（主承销商）”）协商决定，本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有上海市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”），不进行网下询价和配售，本次发行股份数量 1,933.3334 万股，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。网上发行 1,933.3000 万股，占本次发行总量的 99.9983%，未达沪市新股网上申购单位 500 股的余股 334 股由保荐人（主承销商）包销。本次发行的股票无流通限制及锁定安排。

  本次网上发行通过上交所交易系统进行，采用按市值申购定价发行方式进行，发行人和保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：

    1、本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有上海市场非限售A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行，不进行网下询价和配售。

    2、发行人和保荐人（主承销商）综合考虑发行人基本面、所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 80.44 元/股。

    投资者请按此发行价格在 2025 年 12 月 22 日（T 日）通过上交所交易系统
并采用网上按市值申购方式进行申购，申购时无需缴付申购资金。网上申购日为
2025 年 12 月 22 日（T 日），网上申购时间为 9:30-11:30，13:00-15:00。


  3、网上投资者应当自主表达申购意向，不得概括委托证券公司代其进行新股申购。

  4、网上投资者申购新股中签后，应根据 2025 年 12 月 24 日（T+2 日）披露
的《陕西旅游文化产业股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市网上中签结果公告》（以下简称“《网上中签结果公告》”）履行资金交收义务，网上投资者缴
款时，应遵守投资者所在证券公司的相关规定。2025 年 12 月 24 日（T+2 日）日
终，中签的投资者应确保其资金账户有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。

  中签投资者放弃认购的股份由保荐人（主承销商）包销。当出现网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的 70%时，发行人和保荐人（主承销商）将中止本次新股发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。

  5、网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时，自
结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。

  6、中国证监会、上交所、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的投资价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。

  7、拟参与本次发行申购的投资者，须认真阅读 2025 年 12 月 18 日（T-2 日）
刊登在上交所（www.sse.com.cn）的《陕西旅游文化产业股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书》（以下简称“《招股说明书》”）全文，特别是其中的“重大事项提示”及“风险因素”章节，充分了解发行人的各项风险因素，谨慎判断其经营状况及投资价值，并审慎做出投资决策。发行人受到政治、经济、行业及经营管理水平的影响，经营状况可能会发生变化，由此可能导致的投资风险应由投资者自行承担。

  8、本次发行的股票无流通限制及锁定安排，自本次公开发行的股票在上交所上市之日起即可流通。请投资者务必注意由于上市首日股票流通量增加导致的
投资风险。

  本次发行前的股份有限售期，有关限售承诺及限售期安排详见《招股说明书》。上述股份限售安排系相关股东基于发行人治理需要及经营管理的稳定性，根据相关法律、法规做出的自愿承诺。

  9、发行人与保荐人（主承销商）综合考虑发行人基本面、所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 80.44 元/股。任何投资者如参与申购，均视为其已接受该发行价格；如对发行定价方法和发行价格有任何异议，建议不参与本次发行。

  本次发行价格为 80.44 元/股，此价格对应的市盈率为：

  （1）9.28 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则

审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；

  （2）9.12 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则

审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；

  （3）12.37 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）；

  （4）12.16 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

    10、本次发行价格为 80.44 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。

  （1）与行业市盈率的比较情况

  发行人主营业务为以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运
营。

  综上所述，根据国家统计局公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-
2017），发行人所处行业为“R 文化、体育和娱乐业-R88 文化艺术业-R8810 文艺创作与表演”。


  根据中证指数有限公司的统计，由于截至 2025 年 12 月 17 日，文化艺术业
（R88）无最近一个月静态平均市盈率，因此行业市盈率采用文化、体育和娱乐业（R），文化、体育和娱乐业（R）最近一个月平均静态市盈率为 26.90 倍，最近一个月平均滚动市盈率为 21.18 倍，请投资者决策时参考。

  1）与行业平均静态市盈率比较

  本次股票发行价格为 80.44 元/股，对应的发行人 2024 年经审计的扣除非经
常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后静态市盈率为 12.37 倍，
低于 2025 年 12 月 17 日中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈
率。

  2）与行业平均滚动市盈率比较

  本次股票发行价格为 80.44 元/股，对应的发行人前四个季度（2024 年 10
月 1 日至 2025 年 9 月 30 日）扣非前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后
滚动市盈率为 16.70 倍，低于 2025 年 12 月 17 日中证指数有限公司发布的行业
最近一个月平均滚动市盈率。

  （2）与同行业可比上市公司的比较情况

  1）同行业可比公司的选择情况

  为了增强游客体验，旅游目的地行业企业通常提供多元化的服务，涵盖景区运营、文化演艺、索道或区间车客运、餐饮住宿等多个领域。为综合比较分析发行人在所属行业的行业地位及代表性，选取《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2017）“R 文化、体育和娱乐业-R88 文化艺术业-R881 文艺创作与表演”与“N 水利、环境和公共设施管理业-N78 公共设施管理业-N786 游览景区管理”两个行业中的可比上市公司进行比较。

  考虑到涉及演艺业务和索道业务，选取以下同行业可比上市公司：黄山旅游、丽江股份、三特索道、九华旅游、峨眉山 A、宋城演艺。

  2）与同行业可比上市公司静态市盈率比较

  以 2025 年 12 月 17 日为例，可比公司的静态市盈率情况如下：


                        2025 年 12 月 17  2024 年  2024 年  对应的  对应的
                        日（含）前 20 个  扣非前  扣非后  静态市  静态市
 证券代码  证券简称  交易日均价（元/    EPS    EPS    盈率    盈率
                        股）及前一日收    （元/    （元/  （倍）-  （倍）-
                          盘价孰低值      股）    股）    扣非前  扣非后

 600054.SH  黄山旅游        11.30        0.4319  0.4345    26.16    26.01

 002033.SZ  丽江股份        8.97        0.3838  0.3972    23.37    22.58

 002159.SZ  三特索道        15.15        0.8008  0.7676    18.92    19.74

 603199.SH  九华旅游        35.71        1.6806  1.5920    21.25    22.43

 000888.SZ  峨眉山 A        12.92        0.4453  0.4521    29.01    28.58

 300144.SZ  宋城演艺        8.02        0.3996  0.3933    20.07    20.39

                        算术平均值                          23.13    23.29

数据来源：ifind，数据截至 2025 年 12 月 17 日。

注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成。
注 2：2024 年扣非前/后 EPS=2024 年归属于公司股东的扣除非经常性损益前/后的净利润÷总股本。

注 3：前 20 个交易日（含当日）均价=前 20 个交易日（含当日）成交总额/前 20 个交易日
（含当日）成交总量。

  本次发行价格 80.44 元/股对应的发行人 2024 年扣非前后孰低的归属于母公
司股东净利润摊薄后市盈率为 12.37 倍，低于招股说明书中所选可比公司对应静态市盈率的算术平均数。

  3）与同行业可比上市公司滚动市盈率比较

  以 2025 年 12 月 17 日为例，可比公司的滚动市盈率情况如下：

                    2025 年 12

                      月 17 日

                    （含）前  扣非前  扣非后  对应的滚动  对应的滚动
 证券代码  证券简称 20 个交易 EPS-TTM EPS-TTM  市盈率      市盈率

                    日均价及前 （元/股） （元/股） （倍）-扣非 （倍）-扣非
                    一日收盘价                        前          后

                    孰低值（元