招商证券:招商证券股份有限公司2025年年度报告
企业文化共识
【使命】
服务国家科技自立自强 助力社会财富保值增值
【愿景】
打造中国领先投资银行
【核心价值观】
家国情怀 时代担当 励新图强 敦行致远
【文化特色】
以客户为中心 坚持人才为本
为担当者担当 永葆正直底色
【经营之道】
守正创新 合规稳健 协同致胜 简单高效
【员工行动宣言】
当好资本市场的看门人，依规勤勉尽责，专业审慎判断，不计沉没成本，绝不弄虚作假。
当好居民财富的管理者，受人之托、忠人之事，以专业立业，为客户创造价值。
当好客户投资的陪伴者，诚信合规，敏捷高效，耐心细心，尽责可靠，与客户同心同行。
当好企业价值的发现者，坚持长期主义，依托内在价值，聚焦科技赛道，穿越牛熊周期。
当好行业声誉的守护者，诚实守信，恪尽职守，廉洁正派，自尊自爱，弘扬时代主旋律。
董事长致辞
扬优势、开新局、创一流
2025年是“十四五”收官之年，我国经济顶压前行、向新向优，资本市场韧性增强、回稳向好。招商证券深入贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议、中央金融工作会议精神和新“国九条”系列政策要求，经营稳中有进、质效双升，“十四五”发展高质量收官。
过去一年，我们经营稳健业绩攀升，利润创出 “十四五”服务科技创新企业股权融资1944亿历史新高。全年实现营业收入249.7亿元、同 元，承销科技创新类债券1008亿元；助力“双比增长20%并连续三年保持增长，实现利润 碳”、新能源相关企业股权融资431亿元，承总额140.8亿元、净利润123.2亿元，同比分 销境内绿色相关债券、资产支持证券规模640别增长25%、19%并双双创下历史新高。我 亿元；“羚跃计划”累计服务665家早期优质们转型攻坚成效显著，业务发展质效双增。财 科创企业；个人养老金基金期末保有量同业排富管理和机构业务优势凸显，投行业务质效双 名居行业前列。深入推动国企改革“双百行升，金融市场投资大类资产配置初见成效，托 动”，交出守正创新、活力提升的改革答卷。管业务持续领先，资管业绩与主动管理能力提 深化财富管理和机构业务转型，托管、ETF升，国际业务关键指标跃升，期货、私募股权 做市等形成行业领先优势；打造强大的现代投业务特色强化。我们科技基础能力硬核升级， 行，服务科技发展、创业板及北交所IPO承销AI证券公司建设全面推进。业内首家建成基 家数排名等指标跃升至行业领先；锻造穿越牛于云原生架构的分布式核心交易系统全面切换 熊周期的投资能力，中性策略投资收入和总体平稳运行，AI证券公司建设在“招证天启”多 收益水平有效提升；全面建设AI证券公司，模态模型矩阵、对客端App智能助手多领域取 打造适合公司特点的协同机制和协同文化，完
得突破。 善“底线坚守刚性、业务赋能弹性”的风险控
制体系，倡导诚信合规、稳健经营的企业文
回望“十四五”，招商证券布新局、促转型、 化，风险防控能力和综合竞争力全面锻造。努创一流。五年来，公司认真做好“五篇大文 力把转型成效转化为经营红利，交出韧性更章”，交出服务大局、担当作为的招证答卷。 强、业绩更优的奋进答卷。“十四五”平均营
业收入228.7亿元，平均净利润102.4亿元， 为功；在党建引领、协同支撑、科技赋能及人分别较“十三五”提升44%、58%；净利润 才培育上持续发力，努力推动公司业务规模和两创新高、三破百亿，利润站稳百亿大关；年 发展质效实现新突破。
均自有总资产较“十三五”翻倍，资产减值率
连续多年在对标组券商中保持较低水平；净利 潮涌海阔风帆劲，奋楫逐浪天地宽。招商证券润率、业务及管理费用率在综合型大券商中保 将锚定服务国家战略和实体经济发展主航向，
持领先。 锐意进取，加快转型，以协同创新回应时代之
问，以稳健业绩回报股东信任，以专业服务满
展望2026年，“十五五”发展宏图铺展，金 足客户需求，以诚实守信履行社会责任，奋力融强国建设步伐加速，资本市场迈向高质量发 谱写高质量发展的新篇章！
展新阶段，证券业迎来高质量发展新机遇。步
入35周岁的招商证券将乘势而上，以服务新质
生产力发展为主线，以科技金融为引领，以协
同为支撑，着力做好“五篇大文章”，加快建
设一流投资银行和投资机构，在助力科技自立
自强、助推金融强国建设中实现自身高质量发
展。公司将扬优势，补短板，在贯通财富管理 招商证券股份有限公司 执行董事、董事长
循环，打造投行、投资标杆工程，增强大类资
产配置能力，提升子公司业务规模等方面久久
总裁致辞
全力打造中国领先投资银行开启“十五五”高质量发展新篇章2025年是招商证券“十四五”发展的收官之年，也是公司2024-2028五年战略全面推进的关键一年。回首刚刚过去的2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，积极应对外部经营环境变化，认真做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，高质量打造中国领先投资银行，取得了较好的发展成绩，实现了“十四五”发展的高质量收官。
一年来，我们拓收入、育能力，经营业绩稳中 等关键变革事项上取得突破性进展。扎实推进有进。公司全年营业收入连续三年保持增长， 财富管理转型，年末财富管理AUM同比增长利润总额与净利润双双创下历史新高，ROE同 29%并创下历史新高；加快构建机构客户综比进一步提升，盈利能力保持优良，核心业务 合服务体系，大力提升机构客户服务的广度和市场竞争力不断增强。根据目前已披露的市场 深度；全力打造强大的现代投行，深化投行业数据，公司财机业务代理买卖证券业务净收入 务模式变革，优化现代投行治理体系。加快数排名跃居行业前三，代销金融产品净收入、股 字化发展步伐，行业首家建成基于云原生架构票质押业务规模与利息收入等关键指标排名均 的新一代核心交易系统；积极建设行业领先的保持在行业前五；托管外包总规模首次突破4万 “AI证券公司”，加快大模型技术赋能，“AI+亿元，私募托管市场份额持续提升并保持行业 金融”走向深度融合，成为公司高质量发展的领先；投行业务股票承销金额与家数、IPO承 智能新引擎。不断提升协同发展水平，坚持销金额与家数等关键指标排名大幅提升，IPO “专业互补、优势互补”，全面深化与招商局
承销家数第4的排名为近十年最佳。 集团、招商银行等单位的外部协同；不断完善
内部协同场景，推出协同基金、协同积分等创
一年来，我们求进取、谋长远，转型变革成效 新机制；坚持内外部协同并重，全力将协同打显著。锚定“打造中国领先投资银行”发展目 造成为公司发展的独特“护城河”。
标，公司在核心业务转型升级、数字化、协同
一年来，我们强内控、守底线，继续保持稳健 下，在董事会的正确领导下，在全体员工的共经营。持续提升风险管理能力，进一步完善全 同努力下，招商证券将继续保持良好的发展势面风险管理体系，年末公司风险覆盖率、流动 头，高质量开启打造中国领先投资银行的新篇性覆盖率、净稳定资金率均大幅优于监管标 章，为中国式现代化和金融强国建设贡献更大准；坚持底线思维，持续完善合规管理机制， 的招证力量！
强化依法治企、依法经营。全年未出现重大风
险合规与安全生产事件，各类风险损失保持在
较低水平，风险总体可控，各项业务正常稳
定运行。
2026年是公司“十五五”战略发展的开局之
年。公司将开拓进取、勇往直前，锚定“打造
科技引领、协同致胜的中国领先投资银行”
战略发展目标，全力提升综合竞争力，力争为
“十五五”战略发展目标开好局、起好步。我
们坚信，在公司股东、社会各界的大力支持 招商证券股份有限公司 执行董事、总裁
重要提示
一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报 以 截 至 2 0 2 5 年 1 2 月 3 1 日 公 司 的 股 份 总 数
告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导 8,696,526,806股为基数测算，共计分配利润人民币
性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3,904,740,535.89元。如实施权益分派股权登记日
二、公司全体董事出席董事会会议。 公司总股本发生变动，公司拟维持分配总额不变，相
应调整每股分配金额。
三、毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）和毕
马威会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的 以上现金红利以人民币计值和宣布，以人民币向A股
审计报告。 股东支付，以港币向H股股东支付。港币实际派发金
额按照公司审议利润分配方案的股东会召开日前五个
四、公司负责人霍达、主管会计工作负责人刘杰及会 工作日中国人民银行公布的人民币兑换港币平均基准
计机构负责人（会计主管人员）王剑平声明：保证年 汇率计算。
度报告中财务报告的真实、准确、完整。
六、前瞻性陈述的风险声明
五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积
金转增股本预案 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，
不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意投
2025年度公司不计提法定盈余公积金，以实施权益分 资风险。
派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10
股派发现金红利4.49元（含税），不送红股，不进行 七、公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占
资本公积金转增股本。 用资金情况
八、公司不存在违反规定决策程序对外提供担保 司的持仓组合由于相关市场的不利变化而导致损失的
的情况 市场风险；因不完善或有问题的内部程序、人员及系
九、公司不存在半数以上董事无法保证公司所披露年 统或外部事件而导致的操作风险；无法以合理成本及
度报告的真实性、准确性和完整性 时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义
务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风
十、重大风险提示 险；因
【使命】
服务国家科技自立自强 助力社会财富保值增值
【愿景】
打造中国领先投资银行
【核心价值观】
家国情怀 时代担当 励新图强 敦行致远
【文化特色】
以客户为中心 坚持人才为本
为担当者担当 永葆正直底色
【经营之道】
守正创新 合规稳健 协同致胜 简单高效
【员工行动宣言】
当好资本市场的看门人，依规勤勉尽责，专业审慎判断，不计沉没成本，绝不弄虚作假。
当好居民财富的管理者，受人之托、忠人之事，以专业立业，为客户创造价值。
当好客户投资的陪伴者，诚信合规，敏捷高效，耐心细心，尽责可靠，与客户同心同行。
当好企业价值的发现者，坚持长期主义，依托内在价值，聚焦科技赛道，穿越牛熊周期。
当好行业声誉的守护者，诚实守信，恪尽职守，廉洁正派，自尊自爱，弘扬时代主旋律。
董事长致辞
扬优势、开新局、创一流
2025年是“十四五”收官之年，我国经济顶压前行、向新向优，资本市场韧性增强、回稳向好。招商证券深入贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议、中央金融工作会议精神和新“国九条”系列政策要求，经营稳中有进、质效双升，“十四五”发展高质量收官。
过去一年，我们经营稳健业绩攀升，利润创出 “十四五”服务科技创新企业股权融资1944亿历史新高。全年实现营业收入249.7亿元、同 元，承销科技创新类债券1008亿元；助力“双比增长20%并连续三年保持增长，实现利润 碳”、新能源相关企业股权融资431亿元，承总额140.8亿元、净利润123.2亿元，同比分 销境内绿色相关债券、资产支持证券规模640别增长25%、19%并双双创下历史新高。我 亿元；“羚跃计划”累计服务665家早期优质们转型攻坚成效显著，业务发展质效双增。财 科创企业；个人养老金基金期末保有量同业排富管理和机构业务优势凸显，投行业务质效双 名居行业前列。深入推动国企改革“双百行升，金融市场投资大类资产配置初见成效，托 动”，交出守正创新、活力提升的改革答卷。管业务持续领先，资管业绩与主动管理能力提 深化财富管理和机构业务转型，托管、ETF升，国际业务关键指标跃升，期货、私募股权 做市等形成行业领先优势；打造强大的现代投业务特色强化。我们科技基础能力硬核升级， 行，服务科技发展、创业板及北交所IPO承销AI证券公司建设全面推进。业内首家建成基 家数排名等指标跃升至行业领先；锻造穿越牛于云原生架构的分布式核心交易系统全面切换 熊周期的投资能力，中性策略投资收入和总体平稳运行，AI证券公司建设在“招证天启”多 收益水平有效提升；全面建设AI证券公司，模态模型矩阵、对客端App智能助手多领域取 打造适合公司特点的协同机制和协同文化，完
得突破。 善“底线坚守刚性、业务赋能弹性”的风险控
制体系，倡导诚信合规、稳健经营的企业文
回望“十四五”，招商证券布新局、促转型、 化，风险防控能力和综合竞争力全面锻造。努创一流。五年来，公司认真做好“五篇大文 力把转型成效转化为经营红利，交出韧性更章”，交出服务大局、担当作为的招证答卷。 强、业绩更优的奋进答卷。“十四五”平均营
业收入228.7亿元，平均净利润102.4亿元， 为功；在党建引领、协同支撑、科技赋能及人分别较“十三五”提升44%、58%；净利润 才培育上持续发力，努力推动公司业务规模和两创新高、三破百亿，利润站稳百亿大关；年 发展质效实现新突破。
均自有总资产较“十三五”翻倍，资产减值率
连续多年在对标组券商中保持较低水平；净利 潮涌海阔风帆劲，奋楫逐浪天地宽。招商证券润率、业务及管理费用率在综合型大券商中保 将锚定服务国家战略和实体经济发展主航向，
持领先。 锐意进取，加快转型，以协同创新回应时代之
问，以稳健业绩回报股东信任，以专业服务满
展望2026年，“十五五”发展宏图铺展，金 足客户需求，以诚实守信履行社会责任，奋力融强国建设步伐加速，资本市场迈向高质量发 谱写高质量发展的新篇章！
展新阶段，证券业迎来高质量发展新机遇。步
入35周岁的招商证券将乘势而上，以服务新质
生产力发展为主线，以科技金融为引领，以协
同为支撑，着力做好“五篇大文章”，加快建
设一流投资银行和投资机构，在助力科技自立
自强、助推金融强国建设中实现自身高质量发
展。公司将扬优势，补短板，在贯通财富管理 招商证券股份有限公司 执行董事、董事长
循环，打造投行、投资标杆工程，增强大类资
产配置能力，提升子公司业务规模等方面久久
总裁致辞
全力打造中国领先投资银行开启“十五五”高质量发展新篇章2025年是招商证券“十四五”发展的收官之年，也是公司2024-2028五年战略全面推进的关键一年。回首刚刚过去的2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，积极应对外部经营环境变化，认真做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，高质量打造中国领先投资银行，取得了较好的发展成绩，实现了“十四五”发展的高质量收官。
一年来，我们拓收入、育能力，经营业绩稳中 等关键变革事项上取得突破性进展。扎实推进有进。公司全年营业收入连续三年保持增长， 财富管理转型，年末财富管理AUM同比增长利润总额与净利润双双创下历史新高，ROE同 29%并创下历史新高；加快构建机构客户综比进一步提升，盈利能力保持优良，核心业务 合服务体系，大力提升机构客户服务的广度和市场竞争力不断增强。根据目前已披露的市场 深度；全力打造强大的现代投行，深化投行业数据，公司财机业务代理买卖证券业务净收入 务模式变革，优化现代投行治理体系。加快数排名跃居行业前三，代销金融产品净收入、股 字化发展步伐，行业首家建成基于云原生架构票质押业务规模与利息收入等关键指标排名均 的新一代核心交易系统；积极建设行业领先的保持在行业前五；托管外包总规模首次突破4万 “AI证券公司”，加快大模型技术赋能，“AI+亿元，私募托管市场份额持续提升并保持行业 金融”走向深度融合，成为公司高质量发展的领先；投行业务股票承销金额与家数、IPO承 智能新引擎。不断提升协同发展水平，坚持销金额与家数等关键指标排名大幅提升，IPO “专业互补、优势互补”，全面深化与招商局
承销家数第4的排名为近十年最佳。 集团、招商银行等单位的外部协同；不断完善
内部协同场景，推出协同基金、协同积分等创
一年来，我们求进取、谋长远，转型变革成效 新机制；坚持内外部协同并重，全力将协同打显著。锚定“打造中国领先投资银行”发展目 造成为公司发展的独特“护城河”。
标，公司在核心业务转型升级、数字化、协同
一年来，我们强内控、守底线，继续保持稳健 下，在董事会的正确领导下，在全体员工的共经营。持续提升风险管理能力，进一步完善全 同努力下，招商证券将继续保持良好的发展势面风险管理体系，年末公司风险覆盖率、流动 头，高质量开启打造中国领先投资银行的新篇性覆盖率、净稳定资金率均大幅优于监管标 章，为中国式现代化和金融强国建设贡献更大准；坚持底线思维，持续完善合规管理机制， 的招证力量！
强化依法治企、依法经营。全年未出现重大风
险合规与安全生产事件，各类风险损失保持在
较低水平，风险总体可控，各项业务正常稳
定运行。
2026年是公司“十五五”战略发展的开局之
年。公司将开拓进取、勇往直前，锚定“打造
科技引领、协同致胜的中国领先投资银行”
战略发展目标，全力提升综合竞争力，力争为
“十五五”战略发展目标开好局、起好步。我
们坚信，在公司股东、社会各界的大力支持 招商证券股份有限公司 执行董事、总裁
重要提示
一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报 以 截 至 2 0 2 5 年 1 2 月 3 1 日 公 司 的 股 份 总 数
告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导 8,696,526,806股为基数测算，共计分配利润人民币
性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3,904,740,535.89元。如实施权益分派股权登记日
二、公司全体董事出席董事会会议。 公司总股本发生变动，公司拟维持分配总额不变，相
应调整每股分配金额。
三、毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）和毕
马威会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的 以上现金红利以人民币计值和宣布，以人民币向A股
审计报告。 股东支付，以港币向H股股东支付。港币实际派发金
额按照公司审议利润分配方案的股东会召开日前五个
四、公司负责人霍达、主管会计工作负责人刘杰及会 工作日中国人民银行公布的人民币兑换港币平均基准
计机构负责人（会计主管人员）王剑平声明：保证年 汇率计算。
度报告中财务报告的真实、准确、完整。
六、前瞻性陈述的风险声明
五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积
金转增股本预案 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，
不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意投
2025年度公司不计提法定盈余公积金，以实施权益分 资风险。
派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10
股派发现金红利4.49元（含税），不送红股，不进行 七、公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占
资本公积金转增股本。 用资金情况
八、公司不存在违反规定决策程序对外提供担保 司的持仓组合由于相关市场的不利变化而导致损失的
的情况 市场风险；因不完善或有问题的内部程序、人员及系
九、公司不存在半数以上董事无法保证公司所披露年 统或外部事件而导致的操作风险；无法以合理成本及
度报告的真实性、准确性和完整性 时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义
务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风
十、重大风险提示 险；因
本报告信息基于证券交易所公开披露数据提取，由于数据抓取及清洗可能有延迟或偏差，爱金股不对内容准确性做任何保证，仅供参考。